国际企业对外直接投资战略

国际企业通过对外直接投资进行扩张的方式主要有两种:一种是采取新建( Greenfield))的办法;另一种是兼并和收购(Magd Acquisitions)的办法。

一、新建企业(绿地投资)

在海外新建企业,或称绿地投资( Greenfield Investment),也就是我们所熟知的独资企业。它的所有权全部属于投资者,投资者提供全部资金,独立经营,获取全部利润。购建并经营国外生产设施给企业以最大的自由度和主动权,作为克服进口限制的有效办法,比出口能更深入地打入目标国市场,营利的机会要比使用许可证贸易更多(销售对象不仅仅局限于东道国)。并且通过这种方法可以更深入地熟悉当地的销售网络和经营方法。特别是随着许多国家实施各种吸引外资政策,比如提供良好的基础设施支持、优惠的税收政策以及宽松的地方法规等,使得建立海外独资子公司一时间成为国际企业实施全球化战略的种重要方式。许多企业甘愿冒风险,不惜大量投资在国外建造自己的专有设施(生产基地、研究开发中心和销售网络等等)。其中最著名的是TBM公司,IM公司曾长期坚持在外国建立独资企业的政策,当然,近年来其在所有权方面的严格控制也有所松动。

在海外创建新企业往往是由于当地市场发育不完全,或者在经营管理方法上、市场目标建立上有较大差距、或者自身对生产技术和管理技术存在高度保护的戒备心理,难以与当地企业进行任何形式的合作而采取的方式。但是随着时间的推移,创建新企业耗资大、速度慢、周期长、不确定性大的弊端日益显现,特别是进入20世纪80年代以来,其在FDI中的主体地位已为另一种形式—合并与收购所取代。

二、跨国并购（M&A）

并购来自英文词 Merger and Acquisition Merge?的原意是指一事物与他事物或在一权利与他权利之间的融合或相互吸收,一般来讲,被吸收或被融合的一方地位和重要程度明显弱于另一方,因而在吸收和融合之后,被吸收或被融合者将不复存在。各国公司法条文中的Merger,即兼并,通称吸收合并,是指一公司被另一公司吸收,吸收公司保留其名称和独立性,并获得被吸收者的财产、责任、特权等权力,被吸收者将丧失法人地位的企业行为。Acquisition内涵则更为复杂,本意为"获取”,法律上指获取特定财产所有权的行为,特别是指通过任何方式获取实质上的所有权的行为。如上所述,我们可以给并购以如下定义:企业并购是企业兼并与收购的总称,前者是指在竞争中占优势的企业购买另一家企业的全部财产,合并组成一家企业的行为;后者则指一家企业通过公开收购另一家企业一定数量的股份而获取该企业控制权和经营权的行为。尽管兼并与收购的含义有一定的差别,但在这一名词的使用上经常是分不清的、重叠的。因为收购往往被视为广义上的兼并行为。

目前国际企业的跨国并购领域广泛,规模巨大。跨国并购的领域涉及汽车工业、电讯业、制药业、金融业、旅游业、高科技产业等,几乎所有的行业都不同程度地卷入了并购浪潮,尤其到20世纪90年代末并购规模屡创新高,1998年世界十大购并的金额都在400亿美元以上,其中埃克森并购美孚高达860亿美元,这一数字已超过了198年新加坡的CNP总值830亿美元,这种空前的并购规模将有可能导致一个行业、一个区域甚至全球经济模式的重大转变。

下一章介绍国际企业之所以热衷于采用并购方式进行国际直接投资,主要基于以下几方面的优点: